…Y se complicó todo.
Apuntaba a que este era el año de Europa porque no tendríamos las subidas de tipos que iba a haber en EEUU, teníamos apoyos fiscales y las valoraciones de la renta variable era ciertamente más atractiva que la americana.
Salíamos del Covid y ya estábamos planeando las vacaciones de nuestras vidas pero de repente al antiguo miembro de la KGB decidió que no solo iba a liberar Dombás sino que iba a invadir Ucrania entera.
Con ello llegaron sanciones a Rusia que van a provocar que entre en recesión. El problema es que las consecuencias de dichas sanciones las vamos a pagar nosotros también y aunque se esperaba crecimiento alto para nuestra zona, ahora nos debatimos entre si ese crecimiento desaparecerá o si incluso entraremos nosotros en recesión también.
Como invitado a la fiesta tenemos a la inflación, que ya estaba y que con esto aumentará. El BCE tendrá que implantar políticas monetarias restrictivas si quiere controlarla pero ello impide que se ayude al crecimiento. Difícil elección, inflación o frenar el crecimiento. No me gustaría estar en su lugar.
Europa es el mayor importador de energía del mundo (importamos el 90% del consumo total) de manera que ya sabemos a quién perjudica esta escalada de los precios de la energía….y encima Rusia es nuestro suministrador principal. ¿Cómo lo ven? Parece que nos han pillado fuera de juego.
Pero es que Ucrania es el principal exportador de maíz del mundo (50%) y produce el 30% del girasol y el 12% del Trigo existente, quizá por eso interese tanto a Rusia no perder control sobre la zona. Así que las materias primas agrícolas también parece que subirán de precio.
Pero es que Ucrania también es un importante productor de metales. Además de cobre, cobalto y níquel, el país posee enormes reservas de litio, un metal fundamental para las baterías de los coches entre otros usos. Ya imaginan lo que puede pasar con esos precios.
Con este entorno las expectativas sobre Europa se reducen bastante. Subirán tipos en EEUU y el dólar se fortalecerá lo más probable por actuar como activo refugio y por su diferencia de tipos con Europa.
El BCE irá retirando estímulos de la economía y está por ver su contundencia con la subida de tipos. Serán los datos que vayan saliendo los que determinen su actuación.
